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时间: 2025-07-25 13:17:15 | 作者: 华体汇app
国信证券近来发布共用环保202504第4期：4月25日，中华人民共和国交通运输部联合国家展开变革委、工业与信息化部、天然资源部、国家动力局、国家铁路局、我国民用航空局、国家邮政局、国家电网有限公司、南方电网有限责任公司发布《关于推进交通运输与动力交融展开的辅导定见》，其间说到：继续进步交通运输绿色燃料供应才能。加速打破绿色燃料生产技术瓶颈，慢慢地进步绿色燃料制备功率。推进建造一批绿色燃料生产基地，加速进步液化天然气（LNG）、生物柴油、绿醇、绿氨、氢能、生物航油等供应才能。鼓舞依托交通基础设施量体裁衣展开清洁动力制氢。
商场回忆：本周沪深300指数上涨0.38%，共用事业指数上涨2.43%，环保指数上涨1.02%，周相对收益率分别为2.05%和0.63%。电力板块子板块中，火电上涨3.75%；水电上涨0.88%，新动力发电上涨2.47%；水务板块上涨0.04%；燃气板块上涨2.93%；检测服务板块跌落0.35%。
重要事情：交通运输部等十部分印发的《关于推进交通运输与动力交融展开的辅导定见》。4月25日，中华人民共和国交通运输部联合国家展开变革委、工业与信息化部、天然资源部、国家动力局、国家铁路局、我国民用航空局、国家邮政局、国家电网有限公司、南方电网有限责任公司发布《关于推进交通运输与动力交融展开的辅导定见》，其间说到：继续进步交通运输绿色燃料供应才能。加速打破绿色燃料生产技术瓶颈，慢慢地进步绿色燃料制备功率。推进建造一批绿色燃料生产基地，加速进步液化天然气（LNG）、生物柴油、绿醇、绿氨、氢能、生物航油等供应才能。鼓舞依托交通基础设施量体裁衣展开清洁动力制氢。
专题研究：25Q1共用环保板块基金持仓整理。2025年一季度共用板块基金持仓总市值为587.86亿元，环比下降15.18%；占申万一级职业的份额1.94%，环比下降0.40pct。2025年一季度环保板块基金持仓总市值为74.36亿元，环比下降12.69%；占申万一级职业的份额为0.25%，环比下降0.04pct。
出资战略：共用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈余有望保持合理水平，引荐全国大型火电企业华电世界以及区域电价较为坚硬的上海电力；2.国家继续出台方针支撑新动力展开，新动力发电盈余有望逐渐趋于稳健，引荐全国性新动力发电有突出贡献的公司龙源电力、三峡动力，区域优质海优势电企业广西动力、福能股份、中闽动力，以及展开新动力与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能；3.装机和发电量添加对冲电价下行压力，估计核电公司盈余仍将保持安稳，引荐核电运营标的我国核电、我国广核；国家电投整合核电财物，打造A股第三家核电运营商，引荐重组标的电投产融；4.全球降息布景下高分红的水电股防护特点凸显，引荐成绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气引荐具有区位优势，量价张力较强的城市燃气龙头华润燃气，以及具有海气交易才能，特气事务锚定商业航天的九丰动力；环保：水务&废物燃烧职业进入成熟期，自在现金流改进显着，再叠加无危险收益率的继续走低，出资者的预期回报率和危险偏好均会下降，主张重视环保板块中的“类共用事业出资时机”，引荐光大环境，中山共用；我国科学仪器商场占有率超越90亿美元，国产代替空间宽广，引荐聚光科技；欧盟SAF强制掺混方针收效在即，对原材料需求添加，国内抛弃油脂资源化职业有望充沛获益，引荐山高环能。
危险提示：环保方针没有抵达预期；用电量增速下滑；电价下调；竞赛加重。(国信证券 黄秀杰,郑汉林,刘汉轩）
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