天风证券股份有限公司近期对徐工机械进行研讨并发布了研讨陈述《半年报成绩稳健，板块布局优势凸显+海外开辟量利双增》，本陈述对徐工机械给出买入评级，当时股价为6.68元。

  2024H1：①公司完成盈余收入496.32亿元，同比-3.21%；归母净利润37.06亿元，同比+3.24%；扣非归母净利润32.95亿元，同比-2.35%；其间汇兑损益影响显着（上半年汇兑丢失7.4亿元，去年同期汇兑收益9.5亿元），除掉汇兑后归母净利润/扣非归母净利润同比别离+68.29%/+66.30%。

  分区域来看，公司海外开辟量利双增：国内/国外别离完成盈余收入277.31、219亿元，同比别离-8.72%/+4.8%；毛利率别离为21.69%、24.41%，同比别离-0.94pct、+1.22pct。其间国际化收入占比44%，YOY+3.37pct；公司海外产品终端销量归纳占有率同比提高0.58个百分点，巴西、德国、墨西哥、印度、乌兹别克斯坦等海外产能布局逐步完善。

  零部件工业蓄势而发，内配外扩强链补链：公司中心零部件工业补短锻长，坚持表里联动双向发力，形成了掩盖液压、传动、电控、履带底盘、精细铸造、反转支承等较为完全的中心零部件工业布局，支撑主机差异化开展。

  在适配的类型区间，液压油缸内部配套率超70%，小挖阀、中挖阀内部配套率超越90%、80%，徐工传动的驱动桥和减速机内部配套率超80%，履带底盘超越95%；一起环绕智能化和新能源的中心零部件工业布局也在紧锣密鼓推动。

  盈余猜测：咱们估计公司24-26年归母净利润别离为65.43、81.33、104.14亿元，对应PE别离为12.06、9.71、7.58倍，继续看好，并保持“买入”评级。

  危险提示：经济动摇危险，商场之间的竞赛危险，供应链安全危险，汇率动摇危险，公司国际化拓宽没有抵达预期等。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，华西证券石城研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为76.6%，其猜测2024年度归属净利润为盈余66.21亿，依据现价换算的猜测PE为11.93。

  该股最近90天内共有17家组织给出评级，买入评级14家，增持评级3家；曩昔90天内组织方针均价为8.38。

  证券之星估值剖析提示徐工机械盈余才能杰出，未来营收成长性杰出。归纳基本面各维度看，股价偏低。更多

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